一、宏观经济
1、3月15日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定《政府工作报告》重点任务分工。要求扎实有力抓好落实，推动经济稳中加固、行稳致远。科学把握国内经济运行同比、环比态势和新情况，及时实施预调微调，做好促就业、稳物价等工作，稳定市场预期，巩固经济稳定恢复基础。抓紧宏观政策落实。加快把财政直达资金落到基层，突出用于保就业保民生保市场主体，保障基层运转支出。抓实对小微企业减税降费政策落地。尽快实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例政策。保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低。
2、3月11日，十三届全国人大四次会议闭幕后，国务院总理李克强接受记者采访表示：我们提出6%以上的经济增长预期目标，不是在定计划，是引导预期，希望把预期引导到巩固经济恢复增长基础，推动高质量发展，保持可持续性，尤其是和明年、后年的目标相衔接，不能造成大起大落，否则会扰乱市场的预期。在财政金融方面，做到“一减、一增、一稳中有降”。其中，“稳中有降”是在稳定杠杆率同时，引导金融企业合理让利，使中小微企业融资更便利、融资成本做到稳中有降。此外，2021年我们在制定宏观政策的时候，依然坚持就业优先的政策，我们继续推动“六稳”，实现“六保”，还是把就业放在之首。
3、统计局数据显示：1-2月，规模以上工业增加值同比增长35.1%，比2019年同期增长16.9%，两年平均增长8.1%；社会消费品零售总额69737亿元，同比增长33.8%；1-2月，全国固定资产投资（不含农户）45236亿元，同比增长35.0%，比2019年同期增长3.5%，两年平均增速为1.7%；2月，全国城镇调查失业率为5.5%，同比回落0.7个百分点。
4、据新华网报道，在金融安全战略方面，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》显示，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，落实监管责任和属地责任，对违法违规行为零容忍，守住不发生系统性风险的底线。完善宏观审慎管理体系，保持宏观杠杆率以稳为主、稳中有降。防范化解影子银行风险，有序处置高风险金融机构，稳妥化解地方政府隐性债务，严惩逃废债行为。推进金融业信息化核心技术安全可控，维护金融基础设施安全。
二、金融市场
1、央行：2020年末，我国金融业机构总资产为353.19万亿元，同比增长10.7%，其中银行业机构总资产为319.74万亿元，同比增长10.1%；金融业机构负债为321.17万亿元，同比增长10.8%，其中银行业机构负债为293.11万亿元，同比增长10.2%。
2、中证协同中国银行间市场交易商协会联合发布《2020年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报》。2020年四季度，13家评级机构共承揽债券产品3325只，同比增加40.41%。2020年，评级机构共承揽债券产品14119只，同比增加47.67%，四季度和全年评级业务量同比均明显增长。
3、据上证报报道，2021开年以来，已有70家拟IPO企业终止审核，而在去年终止数量达到最高峰的四季度，也仅有43家企业上市道路中断。绝大多数终止审核企业均是主动撤回申报材料，其中IPO现场检查及现场督导起到了决定性作用。截至3月15日，A股全市场已报送IPO申报材料，但尚未通过发审委或上市委审核的企业就有479家；已报送辅导备案材料，正接受上市辅导的企业数量就高达2278家。
3、据证券日报报道，3月12日，广东榕泰公告关于收到中国证券监督管理委员会广东监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》。据告知书。经查明，广东榕泰及相关人员存在未在规定期限内披露2019年年度报告，相关报告未按规定披露关联关系、日常经营性关联交易，2018年年度报告、2019年年度报告虚增利润等违法事实。根据新证券法的最新规定，广东证监局拟决定对广东榕泰处以300万元罚款，对杨宝生处以330万元罚款，对郑创佳处以160万元罚款，朱少鹏、林伟雄、杨光等多名相关人员也被给予警告和20万元至80万元的罚款。在针对信息披露虚假记载的行为处罚，已经突破旧规60万的上限，罚款金额总计已超千万。
三、地产聚焦
1、经济观察报报道显示，截至3月10日，房地产国内信用债累计发行2324亿元，比2020年同期多出六成，比2019年同期增加四成以上。业内称，房企融资分化也日渐明显，这种分化不仅仅体现在利率上，同时也体现在融资上。部分房企逐渐消失在信用债市场中，而部分房企的发债优势得到强化。
2、据央视财经报道，近日部分银行正严查“经营贷”“消费贷”违规进入楼市交易的情况。深圳部分银行已对违规流向楼市的信贷资金进行自查，要求客户提前进行返还。业内人士称，银行对违规行为的严格审查对市场起到一定的警示作用；对信贷资金加强管控可以有效防止违规资金入市，还原市场的真实消费能力。
四、政府债务
据华夏时报报道，海通证券研究所首席宏观分析师梁中华表示，国常会确定《政府工作报告》重点任务分工。要求把握经济运行态势，及时实施政策预调微调；保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低。这次提到的降低政府杠杆率，大概率不是降低包括一般债、专项债在内的狭义政府杠杆，而是要降低广义政府杠杆率，尤其是地方政府的隐性负债，以及国有企业的债务水平。
五、研报精粹
中金宏观研究报告称：年初召开的财政年度工作会议指出，“2021年积极的财政政策更可持续，主要从支出规模和政策力度着眼，兼顾稳增长和防风险需要，保持政府总体杠杆率基本稳定，为今后应对新的风险挑战留出政策空间”；3月15日召开的国常会指出，“今年要保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低”。如何理解这两个不同的表述？我们认为两者侧重的角度不同，并无矛盾。
我们对政府杠杆率管理的理解是，一方面仍要继续严格管控地方政府隐性债务，另一方面，或仍主要通过再融资平衡到期债券压力，偿还规模要视当年财力而定，而随着近两年政府债发行期限延长，可更好地平衡项目期内的收益与成本，进而有助中期内政府债务的稳定。